Jakten på en ten bagger – och varför nästa raket kan finnas i Sverige

Drömmen för alla investerare är att hitta en aktie som exploderar i värde – en så kallad “ten bagger” som tiofaldigar sitt värde eller aktiekurs.

Men börsframgång handlar sällan om tur. Det gäller att se mönstren innan marknaden reagerar.

En ten bagger växer snabbt och överträffar marknadens förväntningar genom att bygga långsiktiga konkurrensfördelar. Nvidia, Tesla och Shopify är klassiska exempel på bolag som kombinerat skalbara affärsmodeller och teknisk höjd, och helt lyckats omdefiniera sina branscher.

Att hitta nästa tiofaldare handlar alltså om att känna igen vissa mönster – ofta innan de blivit uppenbara för den breda marknaden. Bland bolag som lyckats nå ten bagger-status återkommer vissa kännetecken:

1. Snabbskalig affärsmodell som ger hög marginal per kund. Ofta kapital­effektiva bolag med hög bruttomarginal.
2. Teknologisk eller affärsstrategisk fördel som håller över tid. Gärna skyddad av patent eller starkt varumärke.
3. Produktinnovationer. Bolaget introducerar något nytt, ofta med potential att förändra eller skapa en helt ny marknad.
4. Snabbväxande marknad. Bolaget är verksamt inom snabbväxande marknader eller i ett tidigt skede av megatrender som digitalisering, AI eller grön omställning. 
5. Snabb och ihållande försäljningstillväxt. Många uppvisar 30 %+ tillväxt flera år i rad. Lönsamheten kommer senare.
6. Grundare eller chefer äger stora delar av bolaget själva.
7. Tydlig konkurrensfördel. Bolaget kan försvara sin position även när konkurrenterna kommer ikapp.
8. Relativt okända eller förbisedda i tidiga faser. Ofta småbolag utan bevakning från analytiker och media.
9. Stark balansräkning och långsiktig uthållighet. Även om tillväxt ofta går före vinst initialt, har man ofta god kassaflödeshantering och balans mellan expansion och finansiell stabilitet.
10. Regulatoriska möjligheter. Antingen i form av  få hinder eller tydligt stöd från myndigheter för tekniken eller själva affärsmodellen.

Flera av de här egenskaperna går att identifiera i tidiga skeden, men det kräver analys bortom nyckeltal. Det handlar om att förstå affärsmodellen, produkten och hur bolaget positionerar sig.

I Nvidias fall var det tidigt tydligt att bolaget hade en teknisk fördel inom grafikkort, men det var först när AI och datacenter blev tillväxtområden som potentialen realiserades fullt ut. Shopify demokratiserade e-handeln genom att ge småföretag tillgång till verktyg som tidigare bara funnits för stora aktörer. I Teslas fall låg försprånget inte bara i elbilen som produkt, utan även i batterier, mjukvara och en egen leveranskedja.

Det intressanta är att vi ser liknande kännetecken i flera svenska bolag. Sverige är starkt inom nischad industri som försvarsteknik, grön teknologi och digitala infrastrukturlösningar. Flera av dessa områden uppvisar stark tillväxt, både nationellt och globalt. Ett stabilt finansiellt ramverk, hög teknikhöjd och en stark startupkultur gör därför Sverige till en potentiell bas för nästa tillväxtraket.

Att hitta en ten bagger kräver både ingående analys, förmåga att skilja substans från tillfällig hype och en stor dos tålamod. Men de finns där. Kanske närmare än man tror.

Hans Selleslagh, finansiell expert, Freedom24