Under stora delar av första kvartalet 2025 visade den globala IPO-marknaden tecken på återhämtning.
Antalet börsintroduktioner låg kvar på liknade niv som under samma period året innan, medan det totala transaktionsvärdet ökade med 20 procent.
USA stod återigen för en stark utveckling, med 59 genomförda noteringar. I Sverige skedde fem noteringar, flest i Norden, med ett totalt transaktionsvärde på 1,46 miljarder amerikanska dollar. Samtliga noteringar skedde innan den ökade geopolitiska osäkerheten tilltog mot slutet av kvartalet. Framåt råder stor osäkerhet kring hur marknaden kommer att reagera på effekterna av potentiella handelstullar och en fortsatt volatil omvärld.
Varje kvartal kartlägger rådgivnings- och revisionsföretaget EY genomförda börsintroduktioner (IPO:er) på reglerade marknader och handelsplattformar. Enligt rapporten EY Global IPO Trends Q1 2025 genomfördes det under årets första kvartal 291 IPO:er globalt, vilket är i linje med antalet under första kvartalet 2024. Däremot ökade det sammanlagda transaktionsvärdet med 20 procent till totalt 29,3 miljarder USD.
Men även om kvartalet inleddes med positiv aktivitet både globalt och i Sverige, förändrades förutsättningarna mot slutet av perioden. Beskedet om nya amerikanska tullar mot bland annat EU skapade snabbt oro för en tilltagande geopolitisk instabilitet och dämpade framtidstron på marknaderna.
Stabilitet i Europa – men med försiktigare kapitalflöden
Andreas Dalhäll, EY
Europa uppvisade stabilitet sett till antalet noteringar – 29 under kvartalet – men samtidigt föll det totala transaktionsvärdet med 33 procent jämfört med första kvartalet 2024. Flera bolag valde att gå till börsen trots marknadsoro, men investerare har blivit allt mer selektiva. I dag premieras bolag med tydlig lönsamhet, mogna affärsmodeller och stabila kassaflöden. Det märks inte minst på att den genomsnittliga åldern på europeiska bolag vid tidpunkt för notering nu är 42 år – mer än dubbelt så högt som 2021.
I Sverige genomfördes fem noteringar under första kvartalet – en tydlig ökning från samma period 2024, då endast en notering ägde rum. Det totala transaktionsvärdet ökade också markant, från 27,6 miljoner USD till 1,46 miljarder USD. Dessa noteringar gör Sverige till det enda landet i Norden där nya börsintroduktioner skedde under kvartalet. Samtliga av noteringar skedde innan det ansträngda handelspolitiska läget började skapa oro på marknaderna. Det makroekonomiska läget är fortsatt utmanande, vilket kan leda till att fler bolag väljer att avvakta med att gå till börsen.
– Årets första kvartal har sällan ett stort antal börsnoteringar, vilket har att göra med perioden på året när de flesta årsredovisningarna kommer ut. Därför var det glädjande att vi såg aktivitet på såväl Nasdaq Stockholm och First North som på NGM under kvartalet. Glädjen blev dock kortvarig i och med det uppkomna handelskriget och många pågående transaktioner pausas nu i avvaktan på ökad förutsägbarhet, säger Andreas Dalhäll, partner och IPO Leader för EY i Norden och Sverige.
AI och selektiva investerare formar IPO-marknaden
Globalt fortsätter AI att vara en stark drivkraft inför börsnoteringar. Bolag inom teknologi, finans och hälsa använder i allt högre utsträckning artificiell intelligens för att driva tillväxt, effektivisera processer och särskilja sig gentemot investerare. I de största IPO:erna globalt under första kvartalet lyftes vikten av AI fram i allt från läkemedelsutveckling till cybersäkerhet och industriell automation – ett tecken på hur viktig tekniken blivit för både strategisk positionering och kapitalanskaffning.
Framåt bedöms marknaden fortsatt vara osäker då effekterna av nya handelshinder ännu inte fullt ut spelat ut. Investerare är dessutom fortsatt mer selektiva, vilket gör att mindre, tillväxtorienterade bolag har svårare att ta sig igenom bruset.
– Varken börsen eller noteringskandidater gillar osäkerhet. Vi kan bara hoppas på ett snabbt avslut på det pågående handelskriget, men lärdomar från hur noteringsklimatet var under pandemin säger att när hinder väl är undanröjda, så kan det gå mycket snabbt i marknaden. Emittenter gör därför klokt i att hålla en hög beredskap för ändrade förhållanden, säger Andreas Dalhäll.
Om EY Global IPO trends
Rapporten för Q1 2025 är baserad på genomförda IPO:er mellan 1 januari och 31 mars 2025. Q1 2024 avser genomförda IPO:er under samma period föregående år. När vi refererar till 2024 syftar det på helåret, det vill säga genomförda IPO:er mellan 1 januari och 31 december 2024. Samtlig data har hämtats från Dealogic, Mergermarket, PitchBook, S&P Capital IQ, AlphaSense samt EY:s egna analyser om inte annat anges.
