Hälsovård drabbades av sektorrotation i starten på året efter stark relativavkastning under förra året.
Global inflation avtog, men inte så snabbt som marknaden hade hoppats och ett scenario med högre räntor över längre tid förankrades.
Samtidigt närmade sig toppen av räntehöjningscykeln, vilket gjorde långdaterade tillgångar mer intressanta.
Inom hälsovård var alla delsektorer ned i februari; svagast var bioteknik medan medicinteknik höll emot bättre. Mot slutet av månaden ryktades Pfizer vara i uppköpsdiskussioner med bioteknikbolaget Seagen. Det är intressant eftersom Merck sades ha samma ambitioner i somras, men då kom ingen affär till stånd. Vi följer detta och noterar att Pfizer varit tydliga med att de kommer behöva förvärva en relativt stor del av sin framtida tillväxt.
Rapportsäsongen visade goda utsikter för exempelvis Novo Nordisk som ser mycket stark efterfrågan på sitt obesitasläkemedel Wegovy. Vi träffade bolagets kommersiella chef i samband med rapporten och kom därifrån än mer positiva gällande deras möjligheter inom överviktsbehandling.
Många spelare har fått upp ögonen för obesitasmarkanden den senaste tiden, men Novo är utan tvekan längst fram i racet. Se bild hur försäljningstakten fått fart 2023 efter produktionsbekymren åtgärdats:
Dexcom, ett annat bolag inom diabetes, men på medicintekniksidan, kom med en stark rapport och fina utsikter för tillväxt 2023 och framåt. De lanserar en ny modell av sin glukosmätare och ser marknaden fortsätta växa och expandera till fler patientgrupper.
Vi passade även på att besöka Surgical Science kapitalmarknadsdag i samband med en för övrigt mycket fin rapport med goda utsikter för bolagets simulatorer för bland annat robotkirurgi. Tänk så mycket tryggare en patient kan känna sig när denne vet att kirurgen bakom spakarna tränat på simulator åtskilliga timmar innan den egna operationen. Surgical Science drar relevanta paralleller till det självklara i att piloter tränar sina färdigheter i simulatorer innan de ger sig ut riktiga passagerarflygplan och menar att samma principer borde gälla inför kirurgiska ingrepp. Undertecknade fick provköra, med blandad framgång!
FÖRÄNDRINGAR i FONDEN
Fonden startades vid årsskiftet och sedan dess har inflöden fördelats över dess innehav, med undantag för några mindre justeringar av vikterna. Därtill har vi adderat ett nytt innehav i det lilla bioteknikbolaget inom cancer, Ambrx. Fonden utvecklades negativt under februari (-2,62 % för andelsklass A). Såväl globala börser handlades svagt.
FONDENS TRE BÄSTA BIDRAGSGIVARE
Abbvie är ett stort amerikanskt läkemedelsbolag som tillhandahållit ett av världens största läkemedel, Humira, mot bland annat ledgångsreumatism. Humiras patent går ut 2023 på den amerikanska marknaden. Framtidsutsikterna i rapporten i februari var svagare än väntat, men uppfattades ändå som en köpsignal då de värsta nyheterna kring fallande Humira-försäljning nu är ute.
Novo Nordisk, det danska diabetesbolaget har, som nämnts ovan, fina framtidsutsikter i den mycket attraktiva obesitasmarknaden. Tack vare vidareutveckling av diabetesmediciner kan de numera åstadkomma ca 20% viktnedgång, dvs resultat i samma härad som kirurgiska ingrepp. Imponerande!
Lonza, ett schweiziskt bolag inom kontrakttillverkning av läkemedel, var en av de bästa bidragsgivarna även i januari. Trots att covidaffären taktar av snabbt ser bolaget positivt på framtiden vad gäller bland annat en ny typ av antikroppsbehandling mot cancer.
FONDENS TRE SÄMSTA BIDRAGSGIVARE
Eli Lilly är ett amerikanskt läkemedelsbolag inom bland annat diabetes. Försäljningen av deras diabetesläkemedel Mounjaro har varit lite svagare än väntat, bland annat på grund av rabattavtal på den amerikanska marknaden. Bolaget har dock fina utsikter, inte minst inom överviktsbehandling och har därtill ett viktigt fas 3 resultat inom Alzheimers att vänta framåt sommaren.
UNH är ett ledande sjukförsäkringsbolag, med verksamhet i över 130 länder världen över och ca 50 miljoner kunder knutna till sig. I likhet med läkemedelssektorn har sjukförsäkringsbolagen haft en svag utveckling i början på året, drivet av sektorrotation.
Moderna, det amerikanska bioteknikbolaget som snabbt utvecklade ett vaccin mot covid, har handlats svagt på börsen den senaste tiden då marknaden bearbetar bolagets utsikter. Covidförsäljningen avtar skarpt, samtidigt som bolaget investerar intensivt i sin pipeline med bland annat lovande cancervacciner.
INVESTERINGSSTRATEGI
HealthInvest Sustainable Healthcare är en aktivt förvaltad fond. Fonden ägde vid månadsskiftet 63 bolag vilket kan jämföras med jämförelseindex MSCI World Healthcare TRN Index som inkluderar cirka 150 bolag.
Fonden har som målsättning att genom sina investeringar i hälsovårdssektorn främja god hälsa och välbefinnande. Med hälsovårdssektorn avses företag vars verksamhet är fokuserad på läkemedel, bioteknik, medicinteknik, laboratorieutrustning, diagnostik, förebyggande vård samt relaterade branscher såsom vårdbolag, läkemedelsdistributörer, sjukförsäkringsföretag och it-bolag.
Fonden investerar globalt i hälsovårdsbolag med goda tillväxtutsikter. En stor del av fondens investeringar är i lönsamma bolag. Därutöver investerar fonden i bolag i tidigare fas, antingen med lanserade produkter eller produkter under utveckling.
